Большие экономические проблемы в Китае еще больше угрожают глобальной цепочке поставок

Война бушует в мировой житнице, риск Третьей мировой войны является самым высоким со времен кубинского ракетного кризиса, сырьевые товары каждый божий день достигают новых рекордных максимумов, инфляция (даже смягченная версия индекса потребительских цен) достигнет 3% в несколько месяцев, и ФРС спешит поднять ставки так высоко, что ввергает США в заранее спланированную рецессию (поскольку она каким-то образом надеется совершить «мягкую посадку», даже когда фьючерсы на федеральные фонды сигнализируют о жесткой посадке и по крайней мере 10 б. снижение ставок после окончания всплеска хайкинга в конце этого года), легко забыть, что Китай все еще существует.

Итак, вот яркое напоминание о том, что в стране, которая в одиночку вытащила мир из депрессии во время мирового финансового кризиса, не только ничего не исправлено, но и дела идут все хуже и хуже.

1. Китай на грани крупнейшего кризиса Covid-19 со времен Ухани, поскольку число случаев растет

Китай изо всех сил пытается справиться с самой серьезной вспышкой Covid-19 за два года. отчеты о растущих случаях в свежей волне это привело к тому, что страна изменила свою политику нулевого Covid, разрешив экспресс-тесты на антигены для общественного использования. После превышения 1,000 в течение двух дней подряд число новых случаев местной передачи увеличилось до более чем 3,100, на этот раз из-за всплеска симптоматических инфекций, сообщила в воскресенье Национальная комиссия здравоохранения. Это произошло после того, как 16 провинций сообщили о новых случаях заражения коронавирусом, как и четыре мегаполиса Пекин, Тяньцзинь, Шанхай и Чунцин.

В результате последней вспышки коронавируса правительство Китая закрыло город Шэньчжэнь, город с населением 17.5 миллионов человек, известный как Силиконовая долина Китая, и ограничивает доступ в Шанхай, приостановив автобусное сообщение. Всем предприятиям, кроме тех, которые поставляют продукты питания, топливо и другие предметы первой необходимости, было приказано закрыться или работать из дома. В том числе Foxconn, китайских рабов Apple:

FOXCONN ПРИОСТАНАВЛИВАЕТ ПРОИЗВОДСТВО В ШТАБ-КВАРТИРЕ В КИТАЕ И НА ПЛОЩАДКЕ IPHONE В ШЭНЬЧЖЭНЕ

А поскольку порт Шэньчжэнь — один из самых загруженных контейнерных постов в мире — теперь также закрыт, ожидайте новый виток каскадного хаоса в транстихоокеанских цепочках поставок, как раз вовремя, чтобы присоединиться к запутанным трансатлантическим цепочкам поставок, поскольку война на Украине парализует все глобальные морские перевозки.

2. Китайские акции падают

Технологический индекс Hang Seng упал на 61% по сравнению с прошлогодним пиком. Индекс акций Nasdaq Golden Dragon China, торгуемый в США, показал еще худшие результаты, снизившись на 68%. и с еще одним плохим днем ​​​​или двумя, падение от пика до минимума может превзойти свой 72-процентный крах во время мирового финансового кризиса 2008 года.. Между тем, в США китайские ADR рухнули на 10% за один день в пятницу, что стало худшей распродажей с 2008 года, после того как SEC перечислила 5 китайских компаний, которым грозит делистинг, если они откажутся показать свои книги американским аудиторам, разжигая панику по каждой ADR. в конечном итоге будет выгружен. «Рынок в панике», — сказал Пол Панг из Pegasus Fund Managers Ltd., который продал почти всю свою долю в Alibaba Group. Bloomberg. «Санкции против Китая не являются невозможными, если Китай откажется принимать чью-либо сторону в войне на Украине. Акции технологических компаний входят в число тех рискованных имен, которые оказались под перекрестным огнем растущей напряженности между Китаем и США».

Страх перед новыми регулятивными мерами со стороны Пекина в последнее время обострился, поскольку политики предложили ввести дополнительные ограничения на онлайн-игры. Пока что данные о прибылях и убытках не смогли развеять беспокойства по поводу перспектив роста на фоне ослабления потребительского спроса в Китае. Технологический индекс Hang Seng является одним из худших в мире технологических индикаторов с начала войны в Украине. В марте он упал на 17%, что является самым большим месячным падением за всю историю.

«В настоящее время мы не видим каких-либо сигналов о восстановлении», — сказал Ян Кайвен, аналитик China Fortune Securities. По его словам, рынок обеспокоен инфляцией из-за повышения цен на нефть и другие сырьевые товары, что окажет негативное влияние на мировую экономику.

3. Китайские облигации падают

Хотя ничего нового для тех, кто следил за крахом китайского рынка бросовых облигаций, тесно связанного с сектором недвижимости Китая, кредитный стресс Китая достиг новых пределов на офшорном рынке доллара США, где средняя доходность бросовых облигаций выросла выше 25%, что означает первичный рынок. не будет работать должным образом в ближайшее время. Инфекция превратила более сильных застройщиков в рискованные ставки. Застройщик элитной недвижимости Shimao Group, которая когда-то считалась флагманом безопасных строителей Китая, за считанные месяцы превратилась в мусор из инвестиционного класса. Moody's Investors Service и Fitch Ratings присвоили фирме тройную категорию C. Рейтинг Logan Group также был понижен из-за нераскрытой задолженности и опасений по поводу управления. Трещины также появляются на рынке государственных облигаций Китая. Доходность 10-летних суверенных облигаций выросла до 2.86%, самого высокого уровня в этом году, поскольку инвесторы указали на отток капитала.

4. Сектор недвижимости Китая (все еще) терпит крах

Индустрия недвижимости Китая была потрясена как минимум 14 дефолтами застройщиков с тех пор, как в 2020 году власти начали бороться с чрезмерными заимствованиями и спекуляциями на рынке жилья, что привело к историческому дефолту China Evergrande. В то время как политики сейчас сигнализируют большая терпимость к выборочному облегчению поощряя покупку жилья в городах более низкого уровня, снижая ставки по ипотечным кредитам и предоставляя больше банковских кредитов для застройщиков, мало признаков того, что это помогает увеличить продажи. К сожалению, эти новые меры еще не принесли плодов, поскольку крупнейшие застройщики Китая наблюдают в этом году падение продаж жилья на фоне фактически замороженного рынка.

Продажи домов упали в течение первых двух месяцев этого года. China Vanke, второй по величине девелопер страны по объему продаж, потерял 44%. В Country Garden Holdings Co., чьи долларовые облигации находятся на рекордно низком уровне, продажи упали на 24%. Даже у государственной China Overseas Land & Investment Ltd. они упали на 48%.

Хотя после Всекитайского собрания народных представителей, которое пройдет на этой неделе, ожидаются дополнительные корректировки, по мнению аналитиков Nomura International HK, есть опасения по поводу «непреодолимой нисходящей спирали». «Мы все больше беспокоимся о том, будут ли изменения политики эффективными и достаточно своевременными, чтобы предотвратить дальнейшую коррекцию продаж недвижимости» в первой половине этого года, — написали аналитики Цзичжоу Дун и Стелла Го в заметке в конце февраля.

5. Кредитный крах Китая

Кредитные данные за февраль оказались слабее ожиданий после того, как ипотечное кредитование упало впервые за 15 лет. После рекордного января кредитная экспансия Китая замедлилась в феврале из-за продолжительных выходных, а спад на рынке жилья означал, что люди и компании брали меньше кредитов. Банки выдали в месяц 1.2 трлн юаней ($194 млрд), по сравнению с 4 трлн юаней в январе и меньше, чем в феврале прошлого года. Ключевой показатель жилищной ипотеки снизился впервые как минимум за 15 лет несмотря на усилия центрального банка и других финансовых учреждений по увеличению заимствований за счет снижения ставок и уменьшения авансовых платежей.

Прочитайте полную историю здесь…