Китай не понимает капитализма или свободного предпринимательства, потому что это технократия, которая научно разрабатывает свое общество. «Города-призраки» и «Обеспечение призраков» идут рука об руку, где вся система работает на пустом месте. Следующий глобальный экономический коллапс поставит Китай на ковер. ⁃ Редактор TN
Один урок из кризиса 2007-08 заключался в том, что подавляющее большинство участников финансового рынка, не говоря уже о широкой публике, были незнакомы с субстандартными ипотечными кредитами до начала кризиса. Даже сейчас мы сомневаемся, что многие хорошо понимают репо, расхождение между LIBOR и фондами ФРС от 9 August 2007 и ликвидностью евродолларов. Аналогичным образом, когда лопнет пузырь в Китае, мы сомневаемся, что большинство из них также будут знакомы с имущественными договорами «призрачного залога» и «инь-ян».
Второй урок кризиса 2007-08 заключался в том, что по мере снижения стоимости обеспечения, лежащего в основе огромного объема кредитного плеча, рост маржинальных требований привел к каскадным волнам продаж в нисходящей спирали.
Третий урок состоял в том, что практика повторного выдвижения ипотечных ипотечных облигаций более одного раза означала, что обеспечение, поддерживающее наиболее уязвимую часть кредитного пузыря, отсутствует. Это стало очевидным только при падении цен и маржинальных звонков. Мало кто понимал, что бычий рынок был построен на такой хрупкой основе, пока цены продолжали расти.
Четвертый урок состоял в том, что для того, чтобы пузырь достиг поистине эпических масштабов, ключевым финансовым учреждениям, особенно банкам, необходимо вести себя небрежно и полностью игнорировать растущие риски.
Каждый из этих предупреждающих знаков кризиса 2007-08 гг. Существует на рынке недвижимости Китая и в других частях его финансовой системы, за исключением одного.… Падающие цены ведут к каскадным волнам продаж. Однако, как мы объясним, мы думаем, что это всего лишь вопрос месяцев.
Мы должны отметить, что наш тезис о том, что пузырь Китая в конечном итоге будет подорван «Черная дыра» недостаточного залога это то, что мы разрабатывали в течение нескольких лет. Мы поняли, что недостаточное обеспечение - это не что иное, как обычная деловая практика в китайской экономике. Неважно, связано ли это с кредитами, обеспеченными товарами, спекуляциями с недвижимостью или управлением выкупами в секторе продуктов управления благосостоянием (WMP).
Первый признак этой практики получил всемирное внимание выяснилось в 2014 с мошенничеством с залогом в третьем по величине порту Китая, Циндао, который распространился в другой порт, Пэнлай, прежде чем он внезапно прикрылся остановился. Было обнаружено, что многие заемщики предоставили те же запасы меди и стали в качестве обеспечения для получения финансирования от различных банков, включая государственные ресурсы Citic, а также Citi, Standard Chartered и другие.
Вскоре после того, как разразился скандал, внимание СМИ стало уменьшаться, так как комментаторы либо предполагали, что он был исправлен, либо были отвлечены другими проблемами. Тем не менее, это не было исправлено, и у нас был шокирующее напоминание в прошлом месяце с первым крупным публично объявленным убытком. ED&F Man пострадал в 80 млн долларов после того, как выступил в качестве брокера между австралийским банком ANZ и двумя торговыми компаниями в Гонконге в сделке по финансированию продажи и обратной покупки. Торговля была подтверждена складскими квитанциями на никель на сумму около 300 миллионов долларов, хранившийся на принадлежащих Glencore складах в Азии. Проблема заключалась в том, что складские квитанции были поддельными. Как мы уже сказали,
Что удивительно, так это то, что потребовалось более трех лет, чтобы проявился первый серьезный удар от «призрачного залога» Китая. Или, возможно, нет: во время общего роста цен очень немногие трейдеры, если они вообще есть, действительно удосуживаются проверить, существует ли когда-либо их залоговое обеспечение. Проблема возникает, когда снижение цен, которое благодаря китайской машине мыльных пузырей, пока не было проблемой.
wpDiscuz