Нуриэль Рубини: Цифровые валюты Центрального банка могут сокрушить криптовалюты

Ведущие экономические политики сейчас рассматривают вопрос о том, должны ли центральные банки выпускать собственные цифровые валюты, которые должны предоставляться всем, а не только лицензированным коммерческим банкам. Идея заслуживает серьезного рассмотрения, поскольку она заменит присущую кризисом банковскую систему и закроет дверь криптомашинам.

Центробанки мира начали обсуждать идею цифровые валюты центрального банка(CBDC), а теперь даже Международный валютный фонд и его управляющий директор, Кристин Лагард, открыто говорим о плюсах и минусах идеи.

Этот разговор просрочен. Денежные средства используются все меньше и меньше и почти исчезли в таких странах, как Швеция и Китай. В то же время цифровые платежные системы - PayPal, Venmo и другие на Западе; Alipay и WeChat в Китае; М-Песа в Кении; Paytm в Индии - предлагают привлекательные альтернативы услугам, предоставляемым традиционными коммерческими банками.

Большинство этих инновационных технологий по-прежнему связаны с традиционными банками, и никто из них не полагается на криптовалюты or блокчейн, Аналогично, если CBDC будут выпущены, они не будут иметь ничего общего с этими чрезмерно раскрученными технологиями блокчейна.

Тем не менее звездчатые криптофанатики захватили рассмотрение политиками CBDC как доказательство того, что даже центральным банкам нужна блокировка или криптография для входа в игру с цифровой валютой. Это нонсенс. Во всяком случае, CBDC, скорее всего, заменит все частных цифровых платежных систем, независимо от того, подключены ли они к традиционным банковским счетам или криптовым валютам.

В настоящее время только коммерческие банки имеют доступ к балансам центральных банков; а резервы центральных банков уже считаются цифровыми валютами. Именно поэтому центральные банки настолько эффективны и экономичны при посредничестве в межбанковских платежах и кредитных операциях. Поскольку отдельные лица, корпорации и небанковские финансовые учреждения не пользуются одинаковым доступом, они должны полагаться на лицензированные коммерческие банки для обработки своих транзакций. Таким образом, банковские депозиты являются формой частных денег, которые используются для операций между небанковскими частными агентами. В результате даже не все цифровые системы, такие как Alipay или Venmo, могут работать отдельно от банковской системы.

Предоставляя любому лицу возможность совершать операции через центральный банк, CBDC будут поддерживать эту договоренность, уменьшая потребность в наличных средствах, традиционных банковских счетах и ​​даже цифровых платежных услугах. Тем не менее, CBDCs не должны полагаться на публичные «без разрешения», «безрезультатные» распределенные бухгалтерские книги, подобные тем, которые лежат в основе криптоконверсий. В конце концов, центральные банки уже имеют централизованную частную нераспределенную регистрационную книгу, которая позволяет безопасно и плавно осуществлять платежи и транзакции. Ни один центральный банкир в своем здравом уме никогда бы не заменил эту звуковую систему на одну, основанную на блочной цепочке.

Если бы CBDC был выпущен, он немедленно вытеснил криптовые валюты, которые не являются масштабируемыми, дешевыми, безопасными или фактически децентрализованными. Энтузиасты утверждают, что криптотермии будут оставаться привлекательными для тех, кто хочет остаться анонимным. Но, как и частные банковские депозиты сегодня, транзакции CBDC также могут быть анонимными, причем доступ к имеющейся информации для держателя счета возможен, когда это необходимо, только правоохранительным органам или регулирующим органам, как это уже происходит с частными банками. Кроме того, криптотермины, подобные Bitcoin, на самом деле не анонимны, поскольку люди и организации, использующие крипто-кошельки, по-прежнему оставляют цифровой след. И власти, которые на законных основаниях хотят отслеживать преступников и террористов, вскоре раскроют попытки создать криптовалюты с полной конфиденциальностью.

Поскольку CBDCs вытеснят бесполезные криптоконверсии, их следует приветствовать. Более того, путем перевода платежей от частных в центральные банки, система на основе CBDC станет благом для финансового участия. Миллионы небанковских людей будут иметь доступ к почти бесплатной эффективной платежной системе через свои мобильные телефоны.

Основная проблема с CBDC заключается в том, что они нарушат текущую систему частичного резервирования, с помощью которой коммерческие банки создают деньги, выдавая в кредит больше, чем они хранят на ликвидных депозитах. Банкам нужны вклады, чтобы принимать ссуды и принимать инвестиционные решения. Если бы все депозиты частных банков были переведены в CBDC, то традиционные банки должны были бы стать «посредниками ссудных средств», занимая долгосрочные средства для финансирования долгосрочных ссуд, таких как ипотека.

Другими словами, банковская система с долевым резервом будет заменена узкобанковской системой, управляемой главным образом центральным банком. Это будет означать финансовую революцию - и такую, которая принесет много преимуществ. Центральным банкам было бы намного лучше контролировать кредитные пузыри, останавливать банковские прогоны, предотвращать несоответствие сроков погашения и регулировать рискованные решения о кредитовании / кредитовании частными банками.

Прочитайте полную историю здесь…